5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的(de)投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电(dià清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王n)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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