本周，沪(hù)综(zōng)指(zhǐ)3400点关(guān)口(kǒu)之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆(dài)尽。乐观(guān)来看，A股下(x巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思ià)行更多(duō)是受中概股(gǔ)拖累，后市(shì)下(xià)跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩水约(yuē)3％，上(shàng)行通(tōng)道仍在。

　　A股缘(yuán)何(hé)急跌(diē)？或(huò)是外围股市下跌(diē)的风险(xiǎn)输(shū)入。作为同股同权的(de)两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市(shì)排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数(shù)过去3个月(yuè)表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二盘中低(dī)位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股(gǔ)表现低迷(mí)，主因是美联(lián)储加息在即，市(shì)场避险情绪上升，国际资(zī)金从新兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联(lián)银行日前将中国股票(piào)评级从高(gāo)配下调为中性。从宏观面(miàn)看，今年(nián)首季，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大(dà)数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为(wèi)财情的美联储利(lì)率观(guān)测(cè)器最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大(dà)降幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美(měi)联储加息导致金(jīn)融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令流(liú)动(dòng)性折价效应加剧(jù)，在全球(qiú)金融市(shì)场催生戴维斯(sī)双(shuāng)杀现象巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价周三(sān)盘(pán)中最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩(suō)水约(yuē)97.85％。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，其(qí)实际存款(kuǎn)较去(qù)年末减少约(yuē)1020亿美元(yuán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球(qiú)银行(xíng)业(yè)危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团(tuán)银行股(gǔ)，银行(xíng)部分龙(lóng)头股招行等(děng)承压，相较而言(yán)，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股(gǔ)股价上(shàng)涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和宁波(bō)银(yín)行股价(jià)兔年颓(tuí)势，一是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二(èr)是“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”开(kāi)始风行(xíng)，市场(chǎng)风格转换。但二者市(shì)净率远高于行业均值(zhí)，难以(yǐ)赋予中特估(gū)概念中的回购预(yù)期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中(zhōng)字头(tóu)指数年内(nèi)上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其(qí)市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位(wèi)数分别(bié)为49.29倍和2巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值(zhí)回归市(shì)场均值，已是国家资(zī)本新战略。国家外汇局日(rì)前表示(shì)：“无论从市盈率还(hái)是市(shì)净率等指标(biāo)看(kàn)，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当(dāng)前总市值取代(dài)贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优(yōu)概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛(niú)市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌(diē)幅限制(zhì)，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的(de)行情拉开序(xù)幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份(fèn)分(fēn)别为18次和17次，二者同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)的年份有11次(cì)。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五(wǔ)月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和(hé)全年同(tóng)步飘红4次，5月(yuè)份这个风向标已不太灵(líng)光。相比之下，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次，除了2008年当(dāng)年(nián)下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截至周(zhōu)四，沪(hù)指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五月行情能否(fǒu)再现(xiàn)？关键在要看(kàn)两(liǎng)点：一是年(nián)内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否(fǒu)维持强(qiáng)势行情。二是作为A股(gǔ)第二大(dà)行业指数，电气设备板块能(néng)否企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全(quán)市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁(níng)德时代首季(jì)盈(yíng)利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成(chéng)交(jiāo)始终维持(chí)在万亿元之上，市场人气并(bìng)未退潮，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于(yú)大盘重新(xīn)回到W形(xíng)整理格(gé)局，后市即使(shǐ)考(kǎo)验(yàn)3200点附近的半年线和(hé)年线关口，下跌空间(jiān)亦不(bù)大(dà)。

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