财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突(tū)破哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估(gū)值体系(xì)还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大(dà)模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的(de)表哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读(biǎo)现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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