近(jìn)日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合(hé)规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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