今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思(jīng)济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公(g山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思ōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来(lái)，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机(jī)会：关(guān)注在(zài)未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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