5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持续下(xià)跌(diē)，最(zuì)近一个交易日即5月(yuè)25日主要(yào)指数更是创出年内收市(shì)新(xīn)低。不过(guò)，虽然多(duō)只(zhǐ)投资港股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金(jīn)越跌(diē)越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)创下历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。如(rú)广发基(jī)金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新(xīn)份额(é)更是逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市(shì)场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。不过(guò)，当(dā重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗ng)前港股(gǔ)市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机(jī)会(huì)。

　　最(zuì)高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额再(zài)创新高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看(kàn)，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额(é)增幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高位，再创历(lì)史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场(chǎng)规模(mó)最大的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港股市场持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬(xún)之(zhī)后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在(zài)同(tóng)日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个(gè)因素(sù)影响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加(jiā)的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务(wù)违(wéi)约(yuē)风(fēng)险也对市场风险偏(piān)好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内(nèi)地(dì)互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本(běn)正式出台了制(zhì)造设备管制(zhì)措施，加大了市(shì)场对(duì)于(yú)国内(nèi)科技领域的担(dān)忧，同期A股市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为(wèi)，港股近期(qī)波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本面(miàn)以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本(běn)面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策(cè)转(zhuǎn)向后(hòu)市场对(duì)于(yú)国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确(què)实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份(fèn)，国内经济(jì)整(zhěng)体相较一季度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于(yú)国内经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期(qī)有所下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动性的(de)角度来看，张昳泓表(biǎo)示(shì)，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强(qiáng)弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门(mén)之后我们预期中(zhōng)国经济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边(biān)的状态变(biàn)化(huà)还是需要更长时间，但大概率(lǜ)还是(shì)会发生的(de)，在这个过程中的波折就对应(yīng)着人民币(bì)汇率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域(yù)投资(zī)机(jī)会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士认(rèn)为，当前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但随着国(guó)内外流(liú)动(dòng)性压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港股资金面或有机(jī)会得到改善(shàn)，结合当前(qián)的(de)低估值水平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些波(bō)动较大且(qiě)回调较多的细分板块或许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新(xīn)药以及(jí)消费复苏或者更能(néng)调动(dòng)市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较(jiào)好平(píng)衡风(fēng)险和(hé)机会。同时，选择更有价值(zhí)的细(xì)分赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，推动了(le)中美股市(shì)的表现，未来(lái)人(rén)工(gōng)智(zhì)能应(yīng)用或(huò)利好科技相关细(xì)分领域(yù)。其次，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期(qī)具备(bèi)相对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进(jìn)的(de)疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上(shàng)行。因为目(mù)前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远发展的确定性(xìng)增强，居(jū)民可(kě)支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金(jīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机构和(hé)外资为主导(dǎo)的市场(chǎng)，因此海外(wài)经济数(shù)据对(duì)港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生(shēng)较大(dà)影响。在当前流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观(guān)环境背(bèi)景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更(gèng)强或者美国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快这二者(zhě)中任(rèn)一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发生(shēng)时，我们可(kě)能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体表现也(yě)会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以(yǐ)先重点(diǎn)关(guān)注运营商等(děng)高股息(xī)资产，而随着市(shì)场预(yù)期更进一步强化，可以更(gèng)多关注(zhù)互联网、创(chuàng)新药等高(gāo)弹性板块(kuài)。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个(gè)股的性价(jià)比(bǐ)与成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市(shì)场具备一(yī)定的投资性价比，当前估(gū)值水平仍(réng)然位于历史偏低水平(píng)。从基本面角度来(lái)说，他们认(rèn)为(wèi)国内经(jīng)济(jì)的(de)复苏节(jié)奏可能(néng)大概率是(shì)一波三(sān)折(zhé)趋势(shì)向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的(de)相对悲观(guān)的预(yù)期，往后看(kàn)随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计(jì)人民币汇率的压(yā)力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周期(qī)受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块仍然(rán)值得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市(shì)场整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布局，更多(duō)可以(yǐ)采取基金定(dìng)投的(de)方式投资于港重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗股市场。

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