4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局(jú)面下，外(wài)棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因(yīn)在(zài)于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸(mào)订单(dān)表现也好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间(jiān)达(dá)到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备(公安协警工资多少，公安协警怎么样bèi)库存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高(gāo)价(jià)棉花的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于新(xīn)年(nián)度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积(jī)下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的(de)压力(lì)。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军公安协警工资多少，公安协警怎么样(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段(duàn)性需(xū)求下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较(jiào)上年度(dù)去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望(wàng)转强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预期(qī)下(xià)，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来(l公安协警工资多少，公安协警怎么样ái)袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货(huò)意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，国(guó)内(nèi)棉花价(jià)格(gé)随之水涨船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会(huì)在今年重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升。

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