金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实中国人去巴基斯坦安全吗体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民(mín)币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融(róng)企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增(zēng)速在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的(de)流出(chū)而(ér)非企业活期存(cún)款大(dà)幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少的(de)问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结(jié)构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长中国人去巴基斯坦安全吗期贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲(chōng)式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位。

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