随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发(fā)布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的(de)是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间(jiān)段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济(jì)目前(qián)处在一个(gè)温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币(bì)环(huán)境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会(huì)随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化(huà)。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天。

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