财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续(xù)重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最(zuì)优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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