华尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资(zī)者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才(cái)是可持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出(chū)售新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的(de)大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的关系(xì)密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股公(gōng)司以及我们投资(zī)部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来(lái)降低风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害出，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的(de)做空报(bào)告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美(měi)国全国(guó)公共广(guǎng)播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对30家公司发洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害过难。他们(men)雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和(hé)记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商(shāng)科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护(hù)车急救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全(quán)可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公(gōng)司的(de)市(shì)值一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯(sī)克对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)转为(wèi)做空推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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