5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到(dào)《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司(sī)及(jí)投(tóu)研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当(dāng)前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求(qiú)有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集(jí)中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整通知存(cún)款(kuǎn)和(hé)协定存款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据(jù)，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务(wù)之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了(le)实体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继(jì)续激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端(duān)，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大(dà)，而(ér)存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平(píng)。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行的(de)定期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上(shàng)限下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对(duì)公客户(hù)活(huó)期存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市(shì)银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的(de)空间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和(hé)存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期(qī)存款(kuǎn)占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际(jì)投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动(dòng)存(cún)款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也(yě)将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济(jì)提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)并(bìng)不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以(yǐ)及(jí)其(qí)他固(gù)收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存(cún)款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速(sù)，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调(diào)结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思