一(yī)度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基(jī)金中占据主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工作上(shàng)的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来(lái)说，也(yě)能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中，个人主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人(rén)投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增长的(de)，这一数(shù)据更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置中(zhōng)的一(yī)个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所(su主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人ǒ)以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了(le)大量的学习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对(duì)于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至(zhì主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人)2021年，市场的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股可(kě)以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得交易的参(cān)与感，于(yú)是更(gèng)多(duō)选(xuǎn)择通(tōng)过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续(xù)运营和(hé)投(tóu)资(zī)者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可(kě)能(néng)会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

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