今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部(bù)分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应(yīng)，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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