在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(sh一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米àng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二级市(shì)场交易(yì)价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价(jià)格走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到(dào)指数正常(cháng)走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受青睐(là一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米i)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对(duì)题材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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