本周铁(tiě)矿石期货(huò)价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直处于下(xià)跌(diē)的(de)态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加(jiā)速(sù)下行，直接(jiē)原因源于(yú)成材表(biǎo)需继续(xù)走弱，二季度以来(lái)成(chéng)材消(xiāo)费持续低(dī)迷(mí)，市场对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材(cái)价格下降使得钢(gāng)厂利润被(bèi)进一步压(yā)缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出现见顶(d说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？ǐng)回落，下(xià)游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格(gé)跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和去年(nián)同(tóng)期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近(jìn)期(qī)市场对于(yú)国(guó)内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本(běn)面方(fāng)面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港压力不(bù)大(dà)，疏港(gǎng)依说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库(kù)存明显低于(yú)历史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也(yě)同(tóng)比增(zēng)加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续(xù)提(tí)产空(kōng)间有限，开始(shǐ)面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更(gèng)为清晰(xī)，远月合(hé)约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口库存(cún)维(wéi)持下(xià)降态势，不过(guò)由(yóu)于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降转增，钢厂低库存(cún)按(àn)需补库(kù)为主。澳巴极端天气导(dǎo)致(zhì)4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回(huí)调(diào)压(yā)力(lì)，维持逢(féng)高沽(gū)空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王(wáng)国(guó)清认为(wèi)，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为(wèi)主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求(qiú)或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预(yù)计下周进口铁(tiě)矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩(suō)量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力得到基(jī)本释(shì)放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出(chū)，价格波动幅(fú)度(dù)较前两年(nián)将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲(bēi)观。预计市(shì)场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后(hòu)期(qī)关键仍是(shì)需求复(fù)苏力(lì)度(dù)。

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