5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常(cháng)值得(dé)期(qī)待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期(qī)打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋(qū)势(shì)，5月份市三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积场仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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