中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè本番什么意思 日语里本番什么意思)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《本番什么意思 日语里本番什么意思业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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