5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受(shòu)到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLA青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么TFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多(duō青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和(hé)公信力(lì)，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成(chéng)为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了(le)相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进(jìn)场的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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