用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利(lc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式ì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度(dù)报(bào)告(gào)，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机(jī)构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增(zēng)结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络(luò)发布(bù)c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式的2021年业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末(mò)退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企业级(jí)服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网架构的企(qǐ)业(yè)互(hù)联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云(yún)上线运营(yíng)、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及领域服务快速(sù)发展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的(de)发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定(dìng)会面向外(wài)部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心(xīn)的严(yán)重不足，也反应了(le)其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏(tà)步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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