钠(nà)电池(chí)产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人(rén)遐想的(de)题材(cái)搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预(yù)案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收(shōu)获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀(xiān)起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离子(zi)电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量(liàng)密(mì)度(dù)较低长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的，导(dǎo)致(zhì)其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际(jì)，传(chuán)艺科(kē)技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到半年的(de)时间(jiān)已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头向下，无论(lùn)其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜(lán)，但归(guī)根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日(rì)在公开(kāi)场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负(fù)极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试(shì)产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类(lèi)设(shè)备和印(yìn)制电路(长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经(jīng)营(yíng)规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已(yǐ)经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金也(yě)并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出(chū)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露(lù)过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时自(zì)有资(zī)金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是准备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业(yè)银行(xíng)等组成(chéng)的联(lián)合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电池项目(mù)。根(gēn)据最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了(le)资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不(bù)相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低速电动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目(mù)合(hé)作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠(nà)电池落(luò)地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进(jìn)程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡(héng)锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的(de)供应安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠(nà)离(lí)子电池正、负极材(cái)料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势(shì)就(jiù)依然存在(zài)，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一(yī)步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规模化完成后，能(néng)和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的(de)成(chéng)本(běn)。但能量密(mì)度的限(xiàn)制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技(jì)在(zài)内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录(lù)中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元(yuán)分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科(kē)技(jì)变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的(de)地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目(mù)，直(zhí)接的(de)后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目(mù)实际效益(yì)与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

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