“一(yī)带一(yī)路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上(shàng)就可(kě)能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观(guān)察框架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预(yù)期(qī)的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受(shòu)全球半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全(quán)球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的(de)数据存(c二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音ún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言(yán)中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么(me)2023年发(fā)达经济(jì)体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情(qíng)二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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