投资(zī)者(zhě)除了(le)关注AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验证以及(jí)估(gū)值等因(yīn)素。

　　近期，受益于人工(gōng)智能(néng)主(zhǔ)题的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今年股价的强(qiáng)劲表现，带动了(le)国内AI投资(zī)热。Choice数(shù)据显示(shì)，多只云(yún)计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题(tí)的投资能火热多久？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力的先进技术，英(yīng)伟达公司的股价在近期(qī)大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高达到419.38美元，公(gōng)司市值(zhí)一度突破万亿美元。截至6月(yuè)1日收(shōu)盘，其股价回落至397.7美元，但(dàn)依(yī)旧(jiù)有望再(zài)次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公(gōng)司在中国官网(wǎng)宣(xuān)称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙方面的工作正在改变全球大型(xíng)行业，并将为社会带来(lái)深远的(de)影响。”除了英伟达(dá)公司，微软、ADM等科(kē)技(jì)公司也加大(dà)了AI方面的投资。

　　国内市场对(duì)于AI行(xíng)情的关注热情也(yě)是持续高(gāo)涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今年以来涨幅(fú)最高的股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大(dà)涨也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能自(zì)动(dòng)内容生(shēng)成）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧(jǐn)随(suí)其后的便是传媒、云鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数(shù)据、人工智能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基(jī)金(jīn)也早(zǎo)已布局(jú)英伟达或相关(guān)概念股。交易软件通达信推出了英伟达(dá)概念股，该软件信息显示，相关概念股一共包含32家A股上市公司，这些公(gōng)司(sī)与英(yīng)伟达在某些方面有业(yè)务上(鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤shàng)的合作。从公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度末(mò)的(de)数据来看，部(bù)分被(bèi)纳入重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单。

　　直接(jiē)或间接持有英伟达公(gōng)司股票的公募(mù)基金主要(yào)集(jí)中在(zài)能投资海外(wài)市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统(tǒng)计，持有(yǒu)英伟(wěi)达(dá)且基金规模最高的是广发纳斯达(dá)克(kè)100ETF，该只基金今年一季度(dù)末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克(kè)100指数，前(qián)十大重仓股中包括苹(píng)果、微软、英(yīng)伟达和谷(gǔ)歌(gē)等多家全球科技(jì)公司。

　　主动管理型基金中(zhōng)，持有英(yīng)伟达且规(guī)模最高的(de)是广发(fā)全球精选，该只基金(jīn)今年一季度末规模(mó)为25.6亿元，英伟达是(shì)其第二大重仓股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)12.6万股，持仓(cāng)市值占(zhàn)净值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达，该基(jī)金还持有微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多(duō)只科技股。

　　挖财基金投(tóu)研人员郑昕昊告诉《国际金(jīn)融(róng)报》记者，国内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟达等美股科(kē)技股年初至(zhì)今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年(nián)初以(yǐ)来(lái)，微软就(jiù)在(zài)AI领(lǐng)域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然(rán)后又(yòu)将其整合进(jìn)Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美(měi)元，这(zhè)是AI领域(yù)史上规模最大(dà)的一笔投资。作为一站式(shì)解(jiě)决方案的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮(cháo)中的另(lìng)一大(dà)赢家，该公司今年一季度的业绩远超预期(qī)，AI芯(xīn)片所在(zài)数据中心(xīn)业务的营收创历史新高，远好于市(shì)场(chǎng)预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题(tí)投资机会的投资者(zhě)而言，英伟达和微软在(zài)内的(de)众多美股科技(jì)股公司(sī)是其关注(zhù)的(de)焦点。

　　“从目(mù)前(qián)的产业发(fā)展趋势来看，AI应(yīng)用已是科(kē)技革命最新(xīn)的突破口。能够率(lǜ)先建立起良好(hǎo)商业模式(shì)的公司与掌握AI应用核心竞争力(lì)的公司将会(huì)成(chéng)为未来最(zuì)有(yǒu)潜力的大赢(yíng)家。显然，微软、英(yīng)伟达(dá)已具备这(zhè)些特质，他(tā)们的中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)基(jī)本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然(rán)AI产业未(wèi)来的故事看(kàn)起来很美(měi)好，但实(shí)际投资中还受诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为，半导体作为AI受益(yì)板块(kuài)，受到资金(jīn)关(guān)注，行业成交热度上升，从3月中旬一直涨至4月上(shàng)旬，涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)30％。但其上涨(zhǎng)并未得到(dào)业(yè)绩的验证，半导(dǎo)体行业一(yī)季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比大(dà)幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业(yè)数(shù)据的跟踪(zōng)，目(mù)前全球(qiú)半导体产业整体(tǐ)仍处于(yú)主动去库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑的(de)情况下，4月中旬以来(lái)半(bàn)导体(tǐ)重回(huí)弱(ruò)势。最近两周，半导体板块虽(suī)然有(yǒu)所企稳，但(dàn)也很难说行业已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨询首席(xí)分析师秦洪告诉(sù)记者：“半导体板块回(huí)暖的(de)驱动力主要来源于(yú)AI产业的大(dà)发(fā)展(zhǎn)，带动GPU（图(tú)形处理(lǐ)器）为代表的算力(lì)芯片业务快(kuài)速增(zēng)长，美股英伟达的股价表(biǎo)现以及背后的产能扩张信息就是最好(hǎo)的例证(zhèng)。而(ér)从未来的一段时间来看(kàn)，AI产业发展仍(réng)然是强劲(jìn)有力，且空间不可小视(shì)。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管(guǎn)目前半导(dǎo)体(tǐ)产业周期尚未(wèi)反转(zhuǎn)，但(dàn)在(zài)资金情绪、政策扶持和半(bàn)导体设备业绩高(gāo)增长等利好因(yīn)素(sù)支(zhī)撑下，当(dāng)前位置也不悲(bēi)观(guān)。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展趋势值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去(qù)经验来(lái)看，大热(rè)必死、均值(zhí)回归的规律永不(bù)变色，所以投资与产业发(fā)展之间(jiān)存在(zài)着较大差异(yì)。在(zài)操作中，不宜在(zài)股价高涨、人气亢奋时买入(rù)，而是需要在相对低(dī)位或调(diào)整(zhěng)一定程度后(hòu)再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认(rèn)为(wèi)，投(tóu)资(zī)者除了关注AI产业(yè)景气、资金情绪、政策(cè)等因(yīn)素外，还需要关(guān)注业绩(jì)验证以及估值等(děng)因素。在具(jù)体投(tóu)资(zī)的时候要(yào)选择掌握(wò)核心技(jì)术、真正具有(yǒu)核心竞争力的投资标的，确保产业(yè)景气能够反映在未来(lái)的业(yè)绩上，要避免(miǎn)没有业(yè)绩支持的跟风(fēng)炒(chǎo)作。另(lìng)外(wài)，好的投(tóu)资标的也要以合适的价格(gé)买入(rù)，否则(zé)很可能会赚了(le)景气亏(kuī)了钱。最后，投(tóu)资者要做好分散配置，不要将资金(jīn)全押一个赛(sài)道。

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