“非农之(zhī)夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新(x串子是什么意思网络，足球串子是什么意思īn)高。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加(jiā)，预计未来(lái)两(liǎng)次(cì)会(huì)议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克综合(hé)指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续(xù)两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季(jì)报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继(jì)续(xù)脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业(yè)人数减少，私人服(fú)务行业整(zhěng)体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期(qī)房(fáng)地产(chǎn)市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三(sān)个月就业(yè)人数减少，与制(zhì)造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报(bào)告(gào)也(yě)显示(shì)出就业市(shì)场边际(jì)降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月失(shī)业人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数(shù)的(de)增加(jiā)，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不(bù)会引发(fā)市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回(huí)升，就(jiù)业(yè)市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增速环(huá串子是什么意思网络，足球串子是什么意思n)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资(zī)对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必(bì)要(yào)性(xìng)降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储(chǔ)6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概(gài)率事件，还需(xū)要(yào)关注(zhù)后续公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当(dāng)前的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美(měi)联储利率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数在(zài)105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项(xiàng)之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙(shā)特能源大(dà)臣(chén)威胁要(yào)进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做(zuò)出(chū)任何(hé)决定，以使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进一步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之(zhī)前需要更多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把这(zhè)些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引知情人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约(yuē)各国领导人明(míng)确表示，除(chú)非向基辅提供加(jiā)入北约的路线图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期(qī)加入(rù)北(běi)约一事，法国(guó)、德国(guó)等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间(jiān)表示(shì)，德(dé)国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北约成员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希望(wàng)为(wèi)乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议(yì)院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了(le)可能出现的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停(tíng)加(jiā)息的预(yù)期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低(dī)点(diǎn)，对(duì)风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待(dài)新一轮(lún)稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天然橡胶(jiāo)市(shì)场消息比较热闹，前有云(yún)南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐步归(guī)于平静。从整个(gè串子是什么意思网络，足球串子是什么意思)5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分(fēn)析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供多需(xū)少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心(xīn)展(zhǎn)开的新一(yī)季交割(gē)品博弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分析师童(tóng)长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一(yī)传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的(de)天然橡胶来(lái)说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变(biàn)的(de)国际(jì)政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国(guó)产全(quán)乳胶（即期(qī)货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的(de)供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的(de)对(duì)象(xiàng)是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为目(mù)前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量其(qí)实占到相当全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个比例(lì)。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的(de)价格有可(kě)能会(huì)更上一层楼。但是，由于(yú)整个事(shì)件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然(rán)而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶(jiāo)价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安(ān)信期货能(néng)化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前全球天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海南(nán)产区已经全面开(kāi)割，海外越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏(piān)低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)。目(mù)前云南产区大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本(běn)周(zhōu)以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以(yǐ)下的概率较高(gāo)，但(dàn)由(yóu)于(yú)季节性的因素(sù)，降(jiàng)雨(yǔ)绝对(duì)数量仍(réng)然能(néng)够(gòu)保证。因此(cǐ)，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开工率形(xíng)成一(yī)定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显示，目前下游外(wài)贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压(yā)力加大(dà)，为控制成品库存压力，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主体预(yù)期不(bù)同，但是整(zhěng)体来说此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求(qiú)并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人(rén)认为(wèi)是国(guó)内需求(qiú)不行，但是(shì)其实(shí)是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币(bì)汇率波(bō)动；另(lìng)一方面(miàn)美联储加(jiā)息(xī)进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上(shàng)限问题等。看(kàn)向下半年，他(tā)认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要(yào)因(yīn)素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端(duān)没有天气(qì)影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计(jì)难(nán)有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内(nèi)，对国内现货(huò)端构(gòu)成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国(guó)内需求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价因(yīn)此持续承压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她(tā)表(biǎo)示短期(qī)胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺激有效的去(qù)库(kù)和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注(zhù)天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出现异常(cháng)状况，或(huò)将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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