“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于(yú)去(qù)年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的(de)拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、20泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省16、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发(fā)达(dá)经济体出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国(guó)出(chū)口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国(guó)出口的数据存(cún)在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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