5月(yuè)9日晚间，A股上市公(gōng)司金证(zhèng)股份发(fā)布的一则公告，在期货圈(quān)刷(shuā)屏。

　　公告显示，金证股份正(zhèng)在筹划发行股份及(jí)支付现(xiàn)金购买上海文(wén)华财经资讯(xùn)股份有限公(gōng)司(sī)（下(xià)称文(wén)华财经(jīng)）90.97％股(gǔ)权(quán)事项(xiàng)，同时(shí)募集配套资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易(yì)日。

　　文华财经两次冲击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文(wén)华财经系头部期货软件(jiàn)商。公(gōng)开资料显示，截至(zhì)2021年(nián)年末，文华(huá)财经与(yǔ)国内139家期货公(gōng)司合作，占国内期货公司总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软件的(de)月活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身(shēn)行(xíng)软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来(lái)，文(wén)华财经曾两(liǎng)次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能叩开资本市(shì)场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送创(chuàng)业板IPO申请资料。不过，在(zài)经历(lì)两年多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定终止审查(chá)，文(wén)华财经此次创业板(bǎn)IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再次递交(jiāo)招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市申(shēn)请(qǐng)文件，深交所(suǒ)决(jué)定终止对其首次公(gōng)开发行股票并在创业(yè)板上市的(de)审核。文华(huá)财经(jīng)第二次IPO也(yě)无果而终(zhōng)。

　　金证股份昨(zuó)晚(wǎn)发布(bù)的公告显示，本次交易事项尚(shàng)处于(yú)筹划(huà)阶段，公(gōng)司目前正与交易意(yì)向方(fāng)接洽，初步确定(dìng)的(de)交易对方包括尚守哲(zhé)、大连经(jīng)一卓远管理咨(zī)询(xún)合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称(chēng)大连经一）、苏州中新兴(xīng)富新兴(xīng)产业(yè)投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称(chēng)苏州中新）、上海经一投资(zī)管理合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下称上海经(jīng)一）、上海兴富创(chuàng)业投资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交易对方合(hé)计(jì)持有(yǒu)标(biāo)的公(gōng)司(sī)90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表(biǎo)示，根据(jù)《上市公(gōng)司重大资产重组管理办法（2023修(xiū)订）》和《上海证券(quàn)交易所股票上市规(guī)则(zé)（2023年(nián)2月修订(dìng)）》等相关规定，本次交(jiāo)易前(qián)，交(jiāo)易对(duì)方与公司不存在关联关系。本次交(jiāo)易完成后(hòu)，交易对(duì)方尚守哲持(chí)有公(gōng)司(sī)的股份(fèn)比例预计(jì)将超过5％，本次(cì)交易(yì)预计将构成关联交易。本次交(jiāo)易(yì)前(qián)，公司无控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人；本次(cì)交易完成(chéng)后，公司第一大(dà)股东不(bù)会发生变化，且(qiě)不存在实际(jì)支配公司股份表决(jué)权超过(guò)30％的股东，公司仍将无控股股东、实(shí)际控制人(rén)，预计不(bù)构成(chéng)公司重大资(zī)产重组。

　　文华(huá)财(cái)经注册资本(běn)4000万元，实际控制人为该(gāi)公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经(jīng)理尚守哲(zhé)。根(gēn)据文华(huá)财(cái)经此前(qián)披露的招股书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文(wén)华财经(jīng)的直接持股比例(lì)为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经(jīng)一和上海(hǎi)经(jīng)一分别控制文华(huá)财经9％和(hé)4.95％的股份，合计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中(zhōng)新(xīn)、兴富(fù)创投、王凯及杨孝胜对文华财经的(de)持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能力有望(wàng)提升

　　作为金融(róng)科技全领(lǐng)域服务商(shāng)，金证股份为证券(quàn)、基(jī)金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等(děng)行业(yè)客(kè)户(hù)提供(gōng)全技术栈、全产品线解决方案(àn)，同时与(yǔ)政府机关、互联(lián)网公司合作开展包括智慧城市在内的数(shù)字经济业(yè)务。

　　2023年一季报显示，报告(gào)期内，金证(zhèng)股(gǔ)份实现营(yíng)业收(shōu)入12.64亿元(yuán)，较上年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公司股东的(de)净利润-5847.16万元。报告(gào)期内，金证股份证券(quàn)经纪业(yè)务软件收入较上(shàng)年(nián)同期(qī)略有增(zēng)长，资管机(jī)构软件收(shōu)入基本持平。报告期(qī)内，数(shù)字经(jīng)济业(yè)务因验收的大(dà)型政务项目成本(běn)增幅大于收入增(zēng)幅(fú)，导(dǎo)致业务毛利(lì)率及利润下降(jiàng)。报告期(qī)内(nèi)公(gōng)司确认投资收益-1748万元，较上年同期(qī)减少2035万(wàn)元(yuán)，主要是联营企业(yè)投资收益(yì)减少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证股(gǔ)份总资产(chǎn)64.27亿元(yuán)，净资(zī)产(chǎn)36.70亿元。

　　金(jīn)证股(gǔ)份2022年(nián)年报显示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东的净利润2.69亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营(yíng)业收入23.25亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金融行业的增长主要得益于两方(fāng)面(miàn)的(de)因(yīn)素(sù)：一是公司(sī)在证券市场行(xíng)业占有率基(jī)础稳定，核心(xīn)产品需(xū)求刚性(xìng)，公司加快(kuài)产品新(xīn)一代产品布局(jú)、积极推进项(xiàng)目上线(xiàn)验收。二是在(zài)资管(guǎn)领域加强(qiáng)了资管(guǎn)IT业务发展力(lì)度，在多个核心产品(pǐn)和技术上形成领先优势，开始进入收获(huò)期。

　　非金融行业(yè)业务方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份收(shōu)入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括数(shù)字经济业务、IT设备(bèi)分销(xiāo)业务及科技(jì)园租赁(lìn)业务(wù)。金证股份解(jiě)释称，非金融(róng)行业的收入(rù)下降(jiàng)，主(zhǔ)要由(yóu)于公司(sī)在数字经济业务上(shàng)，不同(tóng)程度受到需(xū)求(qiú)端的影响，项目(mù)跟(gēn)进、工程实施(shī)、验收结(jié)算审(shěn)计等存(cún)在(zài)滞(zhì)后。

　　毛(máo)利率方面(miàn)，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，50克有多少参照物图片，50克有多少参照物较上年(nián)增加1.97个百分点。其中，金融(róng)行(xíng)业(yè)业务(wù)毛(máo)利率50.41％，较上年增加3.48个百分(fēn)点；非金(jīn)融科技(jì)业务毛利(lì)率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个(gè)百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表现上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年，文华(huá)财经(jīng)营业(50克有多少参照物图片，50克有多少参照物yè)收(shōu)入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于母公(gōng)司股东的净利(lì)润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营(yíng)业毛(máo)利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及(jí)17168.10万元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经总资(zī)产为(wèi)31708.21万元(yuán)，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利能力来看，金证股份(fèn)均远(yuǎn)高于文华财经，但文华财经的毛利率显(xiǎn)著高(gāo)于金证股(gǔ)份，无(wú)疑是一块优质(zhì)资产。

　　有业内(nèi)人士(shì)认(rèn)为，如果本次交易得以顺利实施，对于金证股份而言，文华财经的优质资产注入后，其盈(yíng)利能力将进一步提升(shēng)；对于文华(huá)财(cái)经(jīng)而言(yán)，多年(nián)谋(móu)求上(shàng)市无果后，可(kě)以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)昨晚发(fā)布的(de)公告中，金证股(gǔ)份并未披露(lù)具体的(de)交易细节，例如交易对(duì)价等。公(gōng)告显示，2023年5月9日，金证股份与(yǔ)主要交易对方(fāng)就本(běn)次交易签署(shǔ)了《意向(xiàng)协(xié)议书》，公司拟向(xiàng)主要(yào)交(jiāo)易对方发行股份及(jí)支付现金(jīn)的方式(shì)购买其持有(yǒu)的文华财经90.97％的股权(quán)。上述(shù)《意向协议书》仅(jǐn)为交易各方关于本次交易的初步合作意向，交易各(gè)方在本次交(jiāo)易中(zhōng)的具(jù)体(tǐ)权(quán)利义(yì)务以及各项安排(pái)以交易各方(fāng)最终签署的正(zhèng)式交(jiāo)易协议为准。

　　金证股份还(hái)进行了风险提示：截至目(mù)前(qián)，本次交(jiāo)易(yì)仍(réng)处(chù)于筹(chóu)划阶段，交(jiāo)易(yì)双方尚未签署(shǔ)正式的交易协(xié)议(yì)，本次交易(yì)尚需履(lǚ)行(xíng)必要的内部决策程序，并经有(yǒu)权监管机构批准后(hòu)方可正式实施，本次(cì)交易(yì)最终能否(fǒu)实(shí)施尚50克有多少参照物图片，50克有多少参照物存在(zài)较大不确定(dìng)性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之(zhī)后，今年以(yǐ)来，金证股份股价(jià)步入上升通道。截至(zhì)5月9日收盘，金证股(gǔ)份股(gǔ)价报18.94元(yuán)/股，年内(nèi)涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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