衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局(jú)表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大(dà)的(de)拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台(tái)新近发(fā)布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无(wú)伤大吴亦凡资产多少亿雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的(de)安(ān)全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克(kè)兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回(huí)落(luò)，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美(měi)经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因(yīn)素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基(jī)本(běn)面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和吴亦凡资产多少亿(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货(huò)延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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