近日，2022年营业收入303.11亿元且净利润67.96亿元的兴发(fā)集(jí)团(tuán)，其旗下(xià)子(zi)公司兴福电子公布(bù)科创板IPO申报稿(gǎo)。

　　兴福电子的(de)主(zhǔ)要产品是磷(lín)酸、硫酸等(děng)，其(qí)电(diàn)子级磷酸产品(pǐn)是(shì)半导(dǎo)体加工过(guò)程中的关键(jiàn)材料，公(gōng)司客(kè)户包括长江存储(chǔ)、华虹集团、中(zhōng)芯国际等(děng)，也获得大(dà)基金二期(qī)入股。

　　不过有意思的是(shì)，兴福电子第二大客户竟然是可口可乐，这也无意间透露了一个(gè)冷知(zhī)识——可(kě)口可乐生产过程中使用的磷酸，原(yuán)来不只是常规的食品级磷酸，还用到了更(gèng)高纯度的电子级磷酸(suān)。

　　另外，兴福电(diàn)子间接(jiē)控股股东还(hái)与第二大股东有可复(fù)活的对赌协议。且(qiě)其中一条比较少见(jiàn)，即(jí)在(zài)兴福电子正(zhèng)式申(shēn)报IPO后的18个月内(nèi)仍未实现合格(gé)IPO的。

　　合格IPO是2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗指(zhǐ)哪(nǎ)个？

　　兴(xīng)福(fú)电子主要从事从事湿电子化学品业(yè)务，公司(sī)产(chǎn)品包括(kuò)磷酸(suān)、硫酸(suān)等。公司磷酸产品按照纯度等级分(fēn)为电(diàn)子级磷酸、食品级(jí)磷(lín)酸，电子(zi)级磷酸可分为IC级磷酸和面板级(jí)磷酸。各磷(lín)酸产(chǎn)品的纯度等级(jí)由高到低分别为(wèi)：IC级磷酸(suān)＞面板级(jí)磷酸＞食品级磷酸。

　　申报稿显(xiǎn)示，兴福电(diàn)子在生(shēng)产电(diàn)子(zi)级(jí)磷酸、电子级硫酸的同时会产(chǎn)生部(bù)分食品(pǐn)级磷(lín)酸、工业(yè)级硫(liú)酸等产(chǎn)品。其中(zhōng)2022年(nián)食品(pǐn)级磷酸的主营业务收入为(wèi)1929.29万元。

　　主营业务(wù)收入(rù)摘要，数据来源：申报稿

　　这里(lǐ)有个点(diǎn)值得一看，兴福(fú)电子2022年第二大客户为可(kě)口(kǒu)可乐(lè)，金额为6924.1万元，申报稿显示(shì)的主要销售(shòu)内容为磷酸产品。这个销售金额比兴福电子当年(nián)食品级磷酸的(de)主营业务收入(rù)多出了(le)4994.81万元。原因是，兴(xīng)福电子电(diàn)子级磷酸产品(pǐn)除销(xiāo)售给集成电路行业、显示面板行业(yè)客户外，还销售给(gěi)可口可乐公司(sī)、化工品贸易商等其他行业(yè)客户。由于可(kě)口(kǒu)可乐公(gōng)司对磷酸产品(pǐn)的(de)品质(zhì)要求高于一般的食品级磷酸，公司销售给可2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗口可乐公司的磷酸产(chǎn)品等级实(shí)际为(wèi)符合食品级要求的面板级磷酸。

　　申报稿(gǎo)显示，兴福电(diàn)子2020年至2022年（下称(chēng)“报(bào)告期(qī)”）的营业收入分别为2.55亿元、5.3亿(yì)元、7.92亿元，归母净利润(rùn)分(fēn)别(bié)为(wèi)-0.22亿元(yuán)、1亿元、1.91亿元。

　　这里(lǐ)有三个看点(diǎn)。一是，兴福(fú)电(diàn)子(zi)2022年(nián)12月(yuè)进行过前期会(huì)计差错更正及追溯调整，比如兴福电子原报表2020年(nián)净利润为-744.2万元，调整后为(wèi)-2167.05万(wàn)元，变动不小。

　　第(dì)二个点(diǎn)为，兴(xīng)福(fú)电子2022年(nián)非经常性损益为4528.14万元。某会计师事(shì)务(wù)所合伙人对记(jì)者表示，非经(jīng)常性损益是指公司(sī)发生的与经营业务无直接关(guān)系，或是虽与经营业务相关，但(dàn)由于(yú)其性质、金额或(huò)发生频率(lǜ)，影响了(le)真实、公允地反映公司正(zhèng)常盈利能(néng)力(lì)的各项收入、支出。

　　扣(kòu)除非经(jīng)常(cháng)性损益后，兴福电子2022年归母净利润(rùn)由(yóu)1.91亿元(yuán)降至(zhì)1.46亿元(yuán)。

　　调整摘要，数据来源：申报稿

　　第三个点为(wèi)，兴福电子(zi)2020年至2022年业绩增长与主营(yíng)业务毛(máo)利率提升(shēng)有(yǒu)关，分(fēn)别为9.23％、28.31％和35.46％。其(qí)中兴福(fú)电子2021年和2022年的有(yǒu)关毛利率，已经(jīng)超过申(shēn)报稿(gǎo)列(liè)举(jǔ)的同行业可比公司平均水(shuǐ)平。对此，兴福(fú)电(diàn)子(zi)在申报稿中表示，2021年以来公司(sī)陆续实现众多集成电路客户的产品(pǐn)认证及批量供货，毛利率水(shuǐ)平较高的(de)集成电路(lù)用湿电子化(huà)学品(pǐn)销售收入占比(bǐ)持续提(tí)升，且公司根据部分产品原材(cái)料价格上涨情况(kuàng)适时调高了产品销售价格，使得(dé)2021年和2022年毛利率维持在较高水平。

　　那么(me)，在此情(qíng)况(kuàng)下，兴福电子未来毛利率(lǜ)还(hái)有多(duō)少上升空间？如果不靠涨(zhǎng)价，兴福电子未来是否还能持续提高业绩？

　　从股(gǔ)权结构来(lái)看(kàn)，兴福电子控股股(gǔ)东为上市(shì)公司兴发(fā)集团，其直接持有兴(xīng)福电子 55.29％的(de)股份。兴福(fú)电子的间(jiān)接控(kòng)股股东为宜昌兴发。

　　兴福电子(zi)第二(èr)大股东为国家集成(chéng)电路(lù)基金二期，持股比例为9.62％。需要指出的是，兴福电(diàn)子(zi)间接控股股东(dōng)宜(yí)昌兴发(fā)与(yǔ)国家集成电路(lù)基金二期之间存(cún)在(zài)对赌协议。虽然随着兴福电子IPO，相关协议已经终止，但回购权和(hé)随售权存在(zài)可以“复活”的(de)条件，且其中一条比较少见，即“兴福电子正式申报IPO后(hòu)的18个月(yuè)内仍未(wèi)实现合(hé)格IPO”。

　　这里有(yǒu)个疑惑，合(hé)格IPO是(shì)指(zhǐ)通(tōng)过上市委审议，还(hái)是(shì)指拿到证监会批(pī)文(wén)？

　　如果是指通(tōng)过上市委审(shěn)议，虽然申报(bào)IPO后(hòu)的18个月内没有上会结(jié)果的企业比较少，但不是(shì)没有例外。比如，截(jié)至2023年(nián)5月10日(rì)，上交所科创板栏目显示，处于正常(cháng)待审核阶段的(de)合合信(xìn)息和(hé)先正达(dá)，受理日(rì)期已经(jīng)超(chāo)过18个月。

　　如(rú)果是指拿到证监会批文，也有企(qǐ)业超(chāo)过(guò)。比如，截至(zhì)2023年5月10日，上交所科(kē)创板栏目(mù)显示，20家提(tí)交(jiāo)注册的企业中(zhōng)有2家受理日期(qī)已经过去18个月。

　　那么，兴(xīng)福电子合格IPO是指哪个？如果(guǒ)18个(gè)月后，彼时兴(xīng)福电子处于(yú)正常(cháng)IPO流程中(zhōng)，又(yòu)会(huì)演绎怎么样的剧情？

　　对赌协议摘要，数据(jù)来源：申报稿

　　另外，兴(xīng)福电子此次IPO拟募(mù)资(zī)15亿元(yuán)，发行(xíng)不(bù)超过1亿股，占发行(xíng)后总(zǒng)股(gǔ)份的27.78％。以(yǐ)此计算，兴(xīng)福电(diàn)子(zi)达(dá)到的目(mù)标估值(zhí)为54亿(yì)元。值得一提的(de)是，15家战略(lüè)投(tóu)资(zī)者2021年(nián)12月对兴福电(diàn)子增资时(shí)，公司的(de)投后估值为24.96亿元。考虑稀释作(zuò)用(yòng)后，15家战略投资(zī)者的(de)增值率为56.23％，增值了(le)4.32亿(yì)元。

　　2023年第(dì)一(yī)季度业绩如何？

　　兴福电(diàn)子重大经常性关联采购主要(yào)系向(xiàng)关(guān)联方采(cǎi)购黄磷、液体(tǐ)三氧(yǎng)化硫等原材料、电力等能(néng)源(yuán)以及建筑工程服务(wù)。2020年至2022年，兴福电子的(de)重大经(jīng)常性关联采购金额（不(bù)含(hán)建筑工程(chéng)服务(wù)采购）分(fēn)别为1.22亿元、2.06亿(yì)元和1.95亿(yì)元，占营业(yè)成本的比重分别(bié)为51.74％、53.44％和28.71％，绝大(dà)多数是向间接(jiē)控股股东宜昌兴发的下属公司采购。

　　细项来看，兴福电子部分主要原(yuán)材料(liào)的(de)关联采(cǎi)购占(zhàn)比较高。比如，报告(gào)期(qī)内，公(gōng)司普通黄磷关联采购金额占同(tóng)类产品采购总额的比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报(bào)告期内液体(tǐ)三氧化硫关联采购金(jīn)额(é)占同类产品采(cǎi)购(gòu)总(zǒng)额(é)的比例均为 100.00％。

　　另(lìng)外申报稿(gǎo)显示，在主营业务方面(miàn)，兴福电子是(shì)控股股(gǔ)东兴发集团合并报表范围(wéi)内唯一从事(shì)湿电(diàn)子化学(xué)品相关业务的主体，与兴发集团及其控制的其(qí)他公司主营业务(wù)及应用领域不同。

　　虽然兴福电子(zi)没(méi)有在(zài)申(shēn)报稿中(zhōng)对2023年(nián)第一季(jì)度业绩进(jìn)行预测(cè)，但兴发集(jí)团2023年第(dì)一季度的业绩并不好。

　　兴发集团(tuán)2023年(nián)第一(yī)季度营业收入为(wèi)65.71亿元，同比下降23.37％。兴发(fā)集团归母净利(lì)润(rùn)为(wèi)4.49亿元，同比下降(jiàng)73.87％。对此，兴发集(jí)团在公告中表示，归(guī)母净利(lì)润较上年同期大(dà)幅(fú)降(jiàng)低，主要是受市场供需变(biàn)化(huà)影响，自2022年下(xià)半年以来，草甘膦、有机硅DMC等周期性产品市场价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，在今年一季(jì)度跌幅扩(kuò)大，至一季度末，草甘膦(lìn)价格已跌(diē)至行业成本线附(fù)近，有机硅DMC已(yǐ)跌破行业成本线。在(zài)价格(gé)下(xià)跌过程中，公司上述产品产销量同比均出现大幅下滑。

　　兴发集团(tuán)也(yě)在公告中谈及湿电子化学品，即公司(sī)湿电子化学品、特种化学(xué)品、食品添(tiān)加剂等成长性产品(pǐn)市(shì)场需求(qiú)总体良(liáng)好，盈(yíng)利能力保持稳定。

　　但(dàn)是兴发集团另一则公(gōng)告显示，湿(shī)电子化学品2023年(nián)第一季度平均(jūn)售价为8250.4元(yuán)/吨，相较2022年第一季度的9873.34元/吨(dūn)下(xià)降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发(fā)集团2022年第(dì)一季度(dù)统计口径不太一样(yàng)，销量数据不太好找，所以不太好具(jù)体(tǐ)判断湿电子化学品(pǐn)相(xiāng)关收入的(de)变化。

　　那么，在平均售价下降16.44％的情况下，兴福(fú)电子2023年第一季度(dù)的业绩具体表现(xiàn)如何？

　　平均售价摘要，数据来源：兴发集团公告

　　违法违规方面，兴福电子曾(céng)受到宜昌市猇亭区城市管理执法局的(de)行(xíng)政处(chù)罚，处(chù)罚(fá)金(jīn)额为28.16万元。原因是兴福电子无证建设房屋(wū)，总(zǒng)违法(fǎ)建筑面积为4,718.62平方米，总造价563.15万元。另外，兴福(fú)电(diàn)子控股股东兴发集团的副总经(jīng)理赵勇(yǒng)于2023年4月(yuè)被上(shàng)交所予以(yǐ)监管(guǎn)警示的(de)决定，原因是赵勇交易兴发集团可转(zhuǎn)债(zhài)构成(chéng)短线交(jiāo)易。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗