金融界4月26日消息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适(shì)做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶(jiē)段(duàn)。前期我们(men)做空纯碱的原因在于(yú)4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致(zhì)的现货价(jià)格(gé)下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期(qī)货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检(jiǎn)修(xiū)、可流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题这三点可能会(huì)构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的(de)变(biàn)数预计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但(dàn)是现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈并(bìng)不存在(zài)缺(quē)货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平(píng)，而(ér)这一点和(hé)下游反馈和(hé)实际地产的表现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基本(běn)补至2022年(nián)年(nián)初水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我(wǒ)们还是得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存(cún)的可能性。但是从近期的现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月(yuè)确实难(nán)以出现回撤，总体还是(shì)正套思路(lù)。

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