昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前(qián)反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在(zài)5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期货(huò)主力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声(shēng)明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人必须(xū)在(zài)没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的(de)政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违(wéi)约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一(yī)场经济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一(yī)场(chǎng)新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受到(dào)“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期间(jiān)有关(guān)工作安(ān)排，调整相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上(shàng)期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油(yóu)沥青期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第(dì)一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后(hòu)，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金调整系(xì)数(shù)根据相应股(gǔ)指期货(huò)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四(sì)点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑(chēng)；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全(quán)国能(néng)繁(fán)母猪存(cún)栏相(xiāng)当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不会(huì)出现(xiàn)生(shēng)猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定(dìng)在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来(lái)看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结(jié)为持续(xù)向好发展态(tài)势，政策引导及市场预(yù)期(qī)向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实(shí)际需(xū)求(qiú)却一直(zhí)不温不(bù)火。目前(qián)看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收(shōu)尾(wěi)，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集(jí)团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供(gōng)大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不(bù)改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度(dù)二(èr)次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概(gài)率环(huán)比下降。而(ér)11月(yuè)份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖(zhí)端(duān)锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事(shì)件为盘(pán)面(miàn)带来了(le)压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来(lái)看，目(mù)前(qián)处(chù)于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了(le)产地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的(de)预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进(jìn)口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油(yóu)库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复(fù)产利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期马棕继(jì)续(xù)面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其(qí)国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持(chí)续(xù)干燥天(tiān)气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利(lì)润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对于(yú)未来(lái)供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期(qī)利多因素对(duì)盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠(dié)加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步(bù)下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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