本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集(jí)成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时(shí)候(hòu)上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及(jí)大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很差，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务(wù)及(jí)地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射(shè)频前端的(de)芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大(dà)幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(l适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么iú)越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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