分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或(huò)者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产(chǎn)品合(hé)规(guī)性，提高产品的(de)透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模(mó)相匹(pǐ乔丹有多高)配，不(bù)得盲(máng)目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司发(fā)行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平(píng)均(jūn)剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步乔丹有多高提(tí)升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择(zé)合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大(dà)的(de)货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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