踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被(bèi)市场(chǎng)质(zhì)疑成为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司的基(jī)本面较(jiào)为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六(liù)零(líng)同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资(zī)者(zhě)炸开了(le)锅，不少网友担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹(jì)象(xiàng)。一季报显示，三六(liù)零截(jié)至3月(yuè)31日的股东数(shù)达到(dào)近(jìn)33万，而截(jié)至去年底为20万(wàn)不(bù)到，也(yě)就(jiù)是股(gǔ)价(jià)暴涨(zhǎng)的一季(jì)度股东户(hù)数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的(de)年(nián)报同时(shí)曝(pù)光了其重(zhòng)要投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年(nián)的财(cái)务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿(yì)多(duō)投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一(yī)季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三(sān)六(liù)零这份2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务(wù)板块有三个出(chū)现(xiàn)不同程(chéng)度(dù)下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值(zhí)服务收入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收(shōu)入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这(zhè)是公(gōng)司2017年(nián)从纳斯达克(kè)私有化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿(yì)元(yuán)附(fù)近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优(yōu)势(shì)，公(gōng)司及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在(zài)不(bù)同(tóng)场(chǎng)合(hé)、通过(guò)不同(tóng)渠(qú)道表达(dá)对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面(miàn)曝光度(dù)甚至(zhì)远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后(hòu)一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一(yī)度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所(suǒ)回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开了锅(guō)，多(duō)数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股(gǔ)价表鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者人数大幅(fú)增加(jiā)。截至到去年(nián)底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续(xù)六个(gè)季(jì)度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今年一(yī)季(jì)度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌入相反，一季度(dù)以(yǐ)股权投资机(jī)构为代表(biǎo)的十大股东(dōng)却在(zài)逢高大幅减持。十大股东(dōng)名单(dān)显示，一(yī)季度(dù)“北(běi)京中关(guān)村资(zī)本基金(jīn)管理有限公司(sī)-北(běi)京中发(fā)助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季度均价计套(tào)现金(jīn)额也在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的(de)哪吒汽车去(qù)年财务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽(qì)车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前(qián)公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三(sān)六零(líng)曾公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持(chí)有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资(zī)额为10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述(shù)增资权(quán)后，三六零(líng)持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进(jìn)展》公告显(xiǎn)示(shì)，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零(líng)的持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时(shí)，半年(nián)多(duō)一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会(huì)否进一(yī)步下调(diào)不(bù)得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏(kuī)损，三六零持(chí)有股(gǔ)权的账面(miàn)值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来(lái)的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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