财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句p>

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过(g形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句uò)，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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