中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　<打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗strong>摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运营和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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