美国(guó)银(yín)行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现以上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍(réng)未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需(xū)关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高(gāo)加工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的(de)织造、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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