金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下(xià)：在经历了(le)一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能(néng)是因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的(de)理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)符(fú)合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持(chí)续(xù)维持在(zài)低位。

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