中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短期高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市(shì)场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认(rèn)为，T两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思MT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年在业绩(jì)披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善(shàn)逐(zhú)渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主(zhǔ)要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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