金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的外币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样处开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一(yī)季(jì)度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季(jì)度透支了部(bù)分银行信贷额(é)度和企(qǐ)业(yè)信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在(zài)季末(mò)到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本月数据(jù)中，居民(mín)端出(chū)现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民(mín)加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民(mín)存(cún)款的去(qù)向(xiàng)问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续(xù)维持(chí)在低位。

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