金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大(dà)幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前(qián)发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然(rán)成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰(yīng)派(pài)站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降息(xī)周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需(xū)关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美(měi)联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会(huì)测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议(yì)继(jì)续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发(fā)避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不断刷九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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