今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根(gēn)本——美(měi)国债务和债(zhài)务上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即(jí)政府支出(chū)在多数(shù)总(zǒng)统任期内(nèi)都(dōu)高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医(yī)疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债(zhài)务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国(guó)参(cān)战），美国(guó)国会(huì)便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府(fǔ)发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了(le)修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每(měi)9个月就会(huì)提高一次(cì)——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总统(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅度进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年(nián)最初(chū)的(de)债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难(nán)以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一(yī)个“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院多数席位的(de)分(fēn)裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需(xū)要和(hé)国会(huì)共(gòng)和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无(wú)限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往(wǎng)日(rì)本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接(jiē)下(xià)来留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的(de)违(wéi)约(yuē)风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和(hé)众议(yì)院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标(biāo)准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债(zhài)务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来(lái)的六七年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府没有提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面(miàn)临(lín)类似的(de)分裂局面，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来的(de)短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再(zài)次(cì)重演(yǎn)。

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