尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日(rì)以来累计(jì)最(zuì)大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大概率演化为(wèi)TMT大(dà)年 机构预计5月(yuè)见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报(bào)中测算，本(běn)轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势(shì)，一季度(dù)TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考(kǎo)历史的调整时间(jiān)和幅(fú)度，可能这一(yī)轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势(shì)开始的时间(jiān)来看，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底(dǐ)七月初(chū)，到了2014年、2019年提前(qián)到5月(yuè)下旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早(zǎo)，见底也比较早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张夏(xià)认为，在学习效应的推动下，盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间越来越(yuè)早。对此，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士预计(jì)，基本(běn)在一(yī)季报披露(lù)结(jié)束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段时(shí)间，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预期的(de)AI赋能(néng)消(xiāo)费电(diàn)子板块受益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密(mì)集披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势(shì)以及政府(fǔ)支持力(lì)度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁(zào)动是(shì)计算机占优，招(zhāo)商(shāng)证券张夏认为(wèi)按照历(lì)史经验，要(yào)么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策略4月(yuè)9日(rì)研(yán)报认(rèn)为，伴随二季度(dù)业绩窗口期的(de)到来，市(shì)场表现将更贴合业绩(jì)的(de)相对优势(shì)，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议(yì)关(guān)注(zhù)短期维(wéi)度(dù)业(yè)绩可能超预期的部分消(xiāo)费板块，电子(zi)行业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报(bào)指出，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)主要分(fēn)布位于AI嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训练(liàn)/推理的算力载体和基础。数(shù)据(jù)量和算力的(de)提升明显拉升了AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品的量与价，给相关(guān)电子厂商带来了机(jī)会。国(guó)海证券同样在(zài)研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，维持(chí)TMT为全嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样(yàng)表(biǎo)示，伴随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代速(sù)度加快。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯(xīn)科(kē)技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光(guāng)模块(kuài)、光芯片等(děng)领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信(xìn)重要(yào)环节，相关公司将(jiāng)深度受益(yì)AI带来的增(zēng)量(liàng)需求。建议(yì)关注(zhù)国产(chǎn)光模块龙头公司：中际(jì)旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光(guāng)器件(jiàn)核心供应(yīng)商天孚通信；国产(chǎn)光芯片领军(jūn)企业源杰(jié)科技(jì)。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和(hé)应用的落地，市场对(duì)AI服务器(qì)的需求(qiú)日益增加，市场扩(kuò)容在(zài)即，建议关注沪电(diàn)股份、生益科(kē)技(jì)、联瑞新材(cái)、生益电子(zi)、兴森科技等企(qǐ)业(yè)。

　　另(lìng)一方面，对于相关电(diàn)子产(chǎn)品，广(guǎng)发策略(lüè)表示，电子厂商亦有望(wàng)受(shòu)益(yì)于ChatGPT产业(yè)链(liàn)的发展。在(zài)终端(duān)应用侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安(ān)防(fáng)等(děng)终端设备打开(kāi)新成长(zhǎng)空(kōng)间。此外(wài)，东(dōng)海证券3月31日研报同(tóng)样(yàng)认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑(jí)逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报(bào)建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言(yán)模型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全(quán)球算力需求爆发式(shì)增(zēng)长的(de)AI服(fú)务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东(dōng)山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维(wéi)数字等；嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址strong>4）景气度筑(zhù)底、消费复苏预期强(qiáng)化的智能(néng)手机产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股、顺络电子、东山精密(mì)等。