北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有一些不确(què)定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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