在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了(le)电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市(shì)场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们(men)曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面来(lái)看，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材(cái)料(liào)项(xiàng)目、桐城(chéng)基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多(duō)个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降。其(qí)中宁德时(shí)代一季度(d大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ù)报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存较低(dī)的电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司(sī)海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计(jì)大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计(jì)会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业(yè)大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域，不(bù)存在(zài)需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环(huán)节(jié)，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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