今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业(yè)务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理ān)积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位(wèi)，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三(sān)季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季(jì)报(bào)中写道(dào)，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二(èr)季度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会(huì)超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规(guī)模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是(shì)为云(yún)计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布(bù)局(jú)、国(guó)内领(lǐng)先(xiān)的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在(zài)内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一(yī)季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中(zhōng)的(de)腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路(lù)径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基(jī)金股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的(de)最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基(jī)金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报(b孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理ào)中写道，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导致(zhì)对部(bù)分(fēn)行业的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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