今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发(fā)现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银(yín)华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一(yī)步(bù)的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年(nián)的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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