个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个(gè)人养老金开始进(jìn)入为期一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个(gè)试点城市和(hé)地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资(zī)源和(hé)社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的(de)紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解(jiě)，在养老基(jī)金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老金(jīn)业务试(shì)点推行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者深入(rù)多家券(quàn)商，了解个人养老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截(jié)至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会更新(xīn)名录中(zhōng)个(gè)人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代(dài)销方之一，证券公(gōng)司(sī)在个人(rén)养老金业(yè)务试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续(xù)发(fā)力，个(gè)人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代销个(gè)人养老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业代(dài)理牌照的(de)证券公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商(shāng)将(jiāng)视线聚(jù)焦(jiāo)于(yú)公募(mù)基金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批(pī)个人(rén)养老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公(gōng)募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已引进华夏基金(jīn)等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善(shàn)产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的(de)角度看，大(dà)部分(fēn)客(kè)户更愿意在产品货架(jià)丰富(fù)的机构办理个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务。因(yīn)此在服务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益(yì)多(duō)元的产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架(jià)能够带(dài)给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局(jú53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌)的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金(jīn)融(róng)产品的(de)特征和策(cè)略的认知、对(duì)自身(shēn)投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面引入个(gè)人养(yǎng)老金可投资的(de)产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个(gè)性化画像和(hé)客户特点，为(wèi)客户提(tí)供切实可(kě)行的产品评估(gū)体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投(tóu)资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来(lái)的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多(duō)，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要(yào)在账(zhàng)户内(nèi)充分利用(yòng)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选(xuǎn)择已令投资者目(mù)不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者(zhě)选(xuǎn)择到(dào)适(shì)合(hé)自己的(de)产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥(yōng)有近万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合(hé)的方式，注(zhù)重(zhòng)交(jiāo)流和(hé)体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养(yǎng)老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上，该行高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台上(shàng)仅可查(chá)询商业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥(yōng)有(yǒu)的(de)产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公(gōng)司个(gè)人(rén)养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示，其(qí)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)从引(yǐn)导(dǎo)客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)观念(niàn)的长远视角出(chū)发，为客户提供从(cóng)产品(pǐn)策(cè)略、到产品优选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期专业资(zī)配(pèi)服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户(hù)提供(gōng)含账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投(tóu)资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投(tóu)资者(zhě)外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方(fāng)案(àn)。东方证券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于(yú)对个人(rén)养老金目标(biāo)客(kè)群(qún)的(de)深入研究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成(chéng)员公(gōng)司开展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人(rén)养老金活动，为(wèi)企业(yè)单位员工(gōng)提(tí)供个人(rén)养老金(jīn)上(shàng)门服(fú)务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务(wù)路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的(de)机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)和回撤情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等(děng)问(wèn)题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融(róng)需求，促进财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户(hù)分类(lèi)服务方(fāng)面，会(huì)根据国家政策(cè)选择(zé)社保关系(xì)在(zài)先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知(zhī)的(de)客户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和客户画像(xiàng)的(de)覆盖(gài)进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定(dìng)经(jīng)营规模的(de)企(qǐ)业员(yuán)工，他们能(néng)够(gòu)享受(shòu)个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务认知(zhī)；这类人群对未来(lái)退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同风险类型(xíng)的(de)养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求的(de)金融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服务，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的(de)补充养老(lǎo)解决(jué)方(fāng)案(àn)、定(dìng)期的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增(zēng)量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金(jīn)第三支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通(tōng)过(guò)上门服(fú)务的(de)方式(shì)触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要(yào)性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期规划(huà)，激(jī)发客户(hù)对个人养(yǎng)老金产品的(de)兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品购(gòu)买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和(hé)实用养老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加(jiā)强与客户(hù)的深度(dù)互(hù)动。

　　第(dì)三，在(zài)金融(róng)科(kē)技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退(tuì)休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的(de)、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告(gào)负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)实施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资(zī)者(zhě)的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标(biāo)基(jī)金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人(rén)养老目标基金(jīn)自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过(guò)投资达到(dào)‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可投资的(de)4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的(de)类(lèi)别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的(de)类别(bié)更(gèng)侧(cè)重资(zī)产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保证其(qí)特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的(de)风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不(bù)同(tóng)客群情况来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较合适，性价比(bǐ)高的(de)中波动(dòng)中(zhōng)回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才(cái)退休(xiū)的投资者也是(shì)可(kě)以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前(qián)提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为(wèi)清晰地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的(de)产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基(jī)金分为(wèi)目标(biāo)风(fēng)险型和(hé)目标(biāo)日(rì)期(qī)型两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身(shēn)投资(zī)目(mù)标(biāo)和(hé)风险承受(shòu)能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的(de)客户可选择(zé)目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替(tì)代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休(xiū)前(qián)的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金(jīn)取用(yòng)需(xū)要达(dá)到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定(dìng)高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人也认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需要关注53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养(yǎng)老需(xū)求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互(hù)补，严格意(yì)义上说是(shì)竞(jìng)合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家机(jī)构可以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务(wù)好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的(de)养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是(shì)明(míng)确养老规划业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人(rén)养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类(lèi)产品，可供投资者(zhě)选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金(jīn)配(pèi)置方案(àn)。未来(lái)期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老金(jīn)品种的(de)引入和(hé)研发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下(xià)才发现，是因为去(qù)年底开通了个(gè)人养老金业务(wù)，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个(gè)人(rén)养老金参(cān)加(jiā)人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短(duǎn)短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管业(yè)协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于预(yù)期，是大多(duō)人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸(xī)引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负(fù)责人(rén)认为(wèi)，这(zhè)是一个(gè)专业活(huó)，既需要(yào)了解(jiě)客(kè)户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所在机(jī)构有比(bǐ)较专(zhuān)业且(qiě)综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难(nán)以(yǐ)预防到退休(xiū)前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云(yún)在(zài)近(jìn)期举办的(de)2023清华(huá)五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人(rén)数占基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问(wèn)题(tí)，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给(gěi)。近日(rì)，国家金融(róng)监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随(suí)着专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制度的(de)主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的(de)个(gè)人养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加(jiā)突出(chū)的特点，包(bāo)括(kuò)为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群(qún)储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗(yí)产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该(gāi)更多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能力资(zī)产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人(rén)）的(de)产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设(shè)计出在养老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能(néng)参与到具体的产品设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标(biāo)的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以直接在开(kāi)户的时候做(zuò)投资(zī)选择。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就(jiù)可以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金可能(néng)面临的流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具(jù)来解(jiě)决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还(hái)发力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个人补充(chōng)养老金融方案(àn)，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心(xīn)副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老(lǎo)规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群(qún)养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障(zhàng)社会责任(rèn)，力争为居民提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖(gài)养老收益(yì)性资产和(hé)保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户多(duō)样化(huà)、多层级(jí)的(de)养老资(zī)产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老金(jīn)业务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综(zōng)合评价(jià)系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比(bǐ)例(lì)等数(shù)据，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务背后的(de)企业(yè)员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机构条线业务规划为央企与国(guó)企提供企(qǐ)业年(nián)金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自(zì)主开发(fā)建设(shè)部署的(de)年金综合评(píng)价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而(ér)推(tuī)出(chū)的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人养老金及(jí)个人养老金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利(lì)用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态(tài)度(dù)的个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户(hù)人在我们(men)介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所(suǒ)了(le)解，感觉这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度的普及度(dù)和(hé)客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存(cún)了钱没有开始投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何选择(zé)产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再(zài)用PPT或者是纸质资料(liào)向客户(hù)进行详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度落(luò)地已(yǐ)经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体(tǐ)实操(cāo)过程(chéng)中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金制度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金(jīn)制度经过(guò)半年时(shí)间的(de)发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户都对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和(hé)单位组织(zhī)来了(le)解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了(le)身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作(zuò)以来，她每年(nián)都将收入的(de)一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会(huì)影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人养老金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同的想法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言(yán)，他(tā)们(men)在日常介绍(shào)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的过程(chéng)中确(què)实会考(kǎo)虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重介绍(shào)“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不(bù)少已经了解(jiě)个人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完成资金存储(chǔ)的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一(yī)些客户则是认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计(jì)且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人(rén)养老金账户也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金业(yè)务过(guò)程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金只支持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客(kè)户(hù)风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基(jī)金难(nán)以达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和(hé)经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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