5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半(bàn)年货(huò)币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数zhī)存款自律上限有利于(yú)对(duì)公客户留(liú)存的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行从自(zì)身(shēn)经营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势(shì)，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的(de)改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续(xù)去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的(de)激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了(le)中小银行(xíng)存(cún)款利率补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定期(qī)存款，实(shí)际(jì)上忽略了这些介于(yú)活(huó)期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调(diào)整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结(jié)构(gòu)性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实(shí)体(tǐ)经济复(fù)苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持(chí)贷(dài)款利率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息(xī)预期(qī)被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国(guó)有大型商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一(yī)方(fāng)面，由于(yú)此(cǐ)前经济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有望带(dài)动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击(jī)。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温，但大(dà)概(gài)率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银(yín)行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监管(guǎn)下(xià)限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行(xíng)存量存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋(qū)势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性(xìng)继(jì)续(xù)进入(rù)债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压(yā)低(dī)全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策(cè)执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会(huì)均表(biǎo)明当(dāng)前(qián)货币(bì)政策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的(de)背(bèi)景下，短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下(xià)也(yě)可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发(fā)力预(yù)期下降(jiàng)，市场对(duì)经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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