提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一(yī)，金价稳步上(shàng)行预期提振长(zhǎng)期需求，存(cún)货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投(tóu)资保值需求及加盟商补货需求有(yǒu)望释(shì)放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现尤(yóu)其值得期待(dài)；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹(dàn)性。

　　关于黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块行情的(de)可持(chí)续(xù)性，德邦证券郑澄怀(huái)在(zài)5月5日研报中分析，从(cóng)国(guó)际(jì)金价来(lái)看，全球(qiú)地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰退的不(bù)确定性等(děng)因(yīn)素均有(yǒu)望(wàng)对金(jīn)价形成长期支撑(chēng)。从国内消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏的节奏(zòu)来看，预计(jì)今年(nián)三四季度婚(hūn)庆旺(wàng)季将持续(xù)释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有望凭借精准的产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积极的渠道(dào)扩张策略下，持续提升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估值基本处(chù)于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研(yán)究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳(wěn)步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿(yì)元，年(nián)复合增长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金(jīn)银(yín)珠宝的市场规模增长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也(yě)将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝行业(yè)的产业链来看，主要包括上(shàng)游(yóu)黄(huáng)金(jīn)、钻石(shí)等原材(cái)料供(gōng)应，中游的制造设计及下游的(de)终端零售(shòu)环节，其中下(xià)游环节(jié)的(de)附加(jiā)值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指出，下游(yóu)零售环节同(tóng)样拥(yōng)有较高的毛(máo)利(lì)率水平(píng)，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左(zuǒ)右的(de)高毛(máo)利率水平，产业链附(fù)加(jiā)值高(gāo)，相关(guān)企业(yè)通过强势的渠道(dào)建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局(jú)的角(jiǎo)度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的(de)集团中，除了瑞士历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集团(tuán)外其(qí)余8个均(jūn)为国产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的(de)市占率分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的(de)CR10不(bù)断提升，于2021年(nián)超过(guò)了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计(jì)，相关上(shàng)市公(gōng)司包(bāo)括(kuò)萃华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周(zhōu)大(dà)生等(děng)，具体情况如下：

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