如(rú)果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票市场中最(zuì)为靓丽的一(yī)道“风景(jǐng)线”，那么(me)显然非(fēi)日本股市(shì)莫(mò)属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进(jìn)一步强势高开逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了自1990年(nián)8月以来(lái)的新高(gāo)，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证指数已(yǐ)经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多(duō)组对比可以显示出日(rì)股今年以来的强势(shì)：东证指(zhǐ)数(shù)年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么过了标(biāo)普500指数约(yuē)9％的涨幅。截止本周(zhōu)三，追踪日本股市的最大规(guī)模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩(suō)短到二季度迄今的(de)短短一个(gè)半月，日(rì)股的涨幅更是在全球主要股指(zhǐ)中(zhōng)几无敌手……

　　日股为何能一(yī)举(jǔ)领涨全球？对于许多(duō)国际(jì)市场(chǎng)的投资(zī)者而(ér)言，近来(lái)提(tí)到(dào)日股的优(yōu)异表现，脑(nǎo)海中第一时间(jiān)浮(fú)现出的，无疑都是(shì)“股神”巴菲特在(zài)上月对日(rì)本(běn)市场(chǎng)表现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲(fēi)特进一步(bù)增(zēng)持了日本五大(dà)商(shāng)社仓位(wèi)，令越来越多(duō)的业内人士开始注意到这(zhè)一全球第三(sān)大经济体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背后(hòu)的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答(dá)善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么案显(xiǎn)然没(méi)那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲(fēi)特的出现让日股变得吸(xī)引人(rén)。巴菲特所看(kàn)到的（机会）其实(shí)也正是其(qí)他(tā)人眼下正(zhèng)在看到的(de)，人们对日股(gǔ)的(de)前景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在(zài)推动着日股上涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资(zī)买(mǎi)需

　　根据东京证券交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示(shì)，外国投(tóu)资者目前(qián)已(yǐ)经连续(xù)第六周成(chéng)为了日本(běn)股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在(zài)此期(qī)间(jiān)，外国(guó)投资者大举涌入了日(rì)股股票(piào)和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根(gēn)据交易所的数据(jù)，在截至(zhì)5月12日的最近一周(zhōu)内，海外交易者又净买入(rù)了价(jià)值7810亿(yì)日元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞(ruì)日本股(gǔ)票(piào)策略(lüè)师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初期以(yǐ)来(lái)，他(tā)就从未(wèi)见过外国投资者对日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定(dìng)和信用紧(jǐn)缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投资(zī)者似乎看到了(le)日本股市作为避险地(dì)的“稳定性”。日(rì)本股票给(gěi)人(rén)的长期(qī)低迷印象(xiàng)正在减弱，持续(xù)稳定在1美元兑换130日(rì)元的日元汇率(lǜ)、以及(jí)股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特对日(rì)本五大商(shāng)社(shè)的增持(chí)，也令不少海外投(tóu)资者对投(tóu)资日本产生了更多(duō)的兴趣(qù)。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近来已受到了越(yuè)来越多平时不(bù)太关注日本市场的海外投资者的咨询。不少海外投资者在看(kàn)到日本(běn)股市(shì)的(de)涨幅超过美股后，开始调(diào)查其中的(de)原因，他们的建仓(cāng)买入又进(jìn)一步促使股市上涨，形(xíng)成(chéng)了目前(qián)的良性循(xún)环。

　　一个值(zhí)得(dé)留意(yì)的(de)现象是，在巴(bā)菲特上月公(gōng)开表(biǎo)态(tài)力挺日(rì)股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔街资本也已相(xiāng)继造(zào)访日本。这些海(hǎi)外(wài)资金有意复(fù)制巴菲特的策略，通过低(dī)成(chéng)本日元融资押(yā)注高股息日(rì)元(yuán)资(zī)产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本五大商社上的加大投资，也存在着在国际(jì)市场上分散投资(zī)对象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国(guó)的增(zēng)长潜力，但(dàn)过度集(jí)中会(huì)产生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率是在波(bō)动(dòng)性远低(dī)于美国科技股的情况(kuàng)下(xià)实现的。这意味(wèi)着(zhe)日本(běn)股市对(duì)美(měi)国(guó)投资者来说应该颇有吸引力。对美国债务上(shàng)限的(de)担(dān)忧(yōu)可能也(yě)刺激了一些“末日准备(bèi)者”涌入(rù)日本股市，以(yǐ)此(cǐ)作为避险(xiǎn)手段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周(zhōu)二(èr)的一(yī)份报告中也表示，“外资的(de)回归是日本股市复苏的重要标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并偏(piān)向银(yín)行(xíng)、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的企业治(zhì)理变革

　　当然，在海外(wài)投资者(zhě)今(jīn)年对日本产生(shēng)兴趣之(zhī)前(qián)，他们此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙(shǔ)光和令人失望(wàng)的低回报(bào)。那么这一次，即便有着避险(xiǎn)和(hé)多元(yuán)化(huà)分散投资的(de)需求，他(tā)们又为何(hé)铁了(le)心一定要来日本(běn)市场？日本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全(quán)球(qiú)其他地区吗？

　　这便不得不提(tí)日本市(shì)场眼(yǎn)下正(zhèng)经(jīng)历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本(běn)股市本轮上涨的(de)主要原因还源于治理标准的(de)提高，以及企业(yè)部门推(tuī)动向股东返还(hái)现金。日本多年的公司治(zhì)理改革已开始见效，这项(xiàng)改(gǎi)革(gé)最初由(yóu)已故(gù)前(qián)首(shǒu)相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的(de)派息已大(dà)幅增加(jiā)，在截(jié)至今年3月的财年中，日本企业宣布(bù)的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万(wàn)亿(yì)日元（合(hé)714亿美(měi)元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司资(zī)产(chǎn)负债表上有净现(xiàn)金，而美国的这一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公(gōng)司股(gǔ)价低于每股(gǔ)账面价值，而标普500指数成分股中这一比(bǐ)例(lì)仅为7％。单从市净率等(děng)估值指标来看(kàn)，这就为日本股市提供了(le)更(gèng)坚实的底部和(hé)更高(gāo)的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易所为(wèi)了改变股(gǔ)价跌破每股净(jìng)资产——市净率低于(yú)1倍的(de)情(qíng)况，还请(qǐng)求上市企业(yè)在意识到(dào)资本成本的前提下推进经营并公布改善方(fāng)案等。

　　与(yǔ)此相呼应(yīng)的行(xíng)动已开(kāi)始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式(shì)会社(shè)推出了力争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期(qī)经(jīng)营(yíng)计划(huà)和股票回购，股(gǔ)价随后大(dà)涨近4成。清水(shuǐ)建(jiàn)设株式会社4月(yuè)下旬(xún)也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回购和(hé)积极(jí)压缩政策性持股的方针，该(gāi)公司股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企业在近(jìn)期公布财(cái)报时，也均宣(xuān)布了新的股票回购计(jì)划。不(bù)少分析师预计，到今年5月底，各日(rì)本上市公司的回购规模(mó)将(jiāng)进(jìn)一步创下(xià)新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起许多海外投资者的共鸣，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证据。在交易所这些(xiē)变(biàn)化(huà)的推动下(xià)，许多公司(sī)正在回购股份，厘清经常令(lìng)人困惑的(de)交叉持股，并在定期公(gōng)开会议之(zhī)前与(yǔ)股东(dōng)进行更(gèng)密切(qiè)的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去(qù)两年(nián)在这(zhè)方面(miàn)发生的事(shì)情比过去(qù)30年还要多(duō)”，这(zhè)是股市充(chōng)满活力表(biǎo)现的最大单(dān)一原(yuán)因。他们(men)对提高股本回(huí)报率(lǜ)有着(zhe)坚(jiān)定的态度，希望(wàng)市值上(shàng)升(shēng)。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目(mù)前依然宽松的货(huò)币政策和日本相对稳健的(de)经(jīng)济基本面，显然(rán)也对日(rì)股(gǔ)的表现构成(chéng)了(le)提振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长植田和男上月已走马上(shàng)任(rèn)，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其(qí)大规模的货币(bì)宽松路线。即便日本(běn)通货膨(péng)胀率超(chāo)过了央行(xíng)2％的目(mù)标，但植田和男依然(rán)强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧美央行(xíng)今年上(shàng)半年还(hái)在持续加息，并已(yǐ)被(bèi)迫在(zài)物价与经(jīng)济稳定之间(jiān)作出艰(jiān)难(nán)抉择。继续宽(kuān)松的(de)日(rì)本(běn)央行眼下依然处于能让(ràng)海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的表(biǎo)现目前也相(xiāng)对(duì)更为(wèi)稳健(jiàn)。日本内(nèi)阁府17日公布的(de)数(shù)据显示，今年(nián)前三(sān)个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下(xià)了近三个季度以来新高。

　　日本国(guó)家旅(lǚ)游局表示，受益于中国放(fàng)宽旅(lǚ)行限制(zhì)，4月商(shāng)务和休闲外(wài)国(guó)游(yóu)客(kè)人(rén)数从此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策(cè)略师在报告中指出，考虑到入境旅游(yóu)业复苏、强劲资本支出计划和日(rì)本央行持续宽(kuān)松(sōng)等积极因素，日本这个(gè)世界第三(sān)大经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济(jì)合作与发展(zhǎn)组织的经济前景指数来看(kàn)，日(rì)本目前是(shì)七国集团(tuán)中(zhōng)唯(wéi)一(yī)一个超过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经(jīng)纪商(shāng)Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似(shì)乎相当不错，重要的汽车行业预计(jì)利润(rùn)将增(zēng)长。以内需(xū)为(wèi)导向的企业正受益于入境游增长的前景(jǐng)，而大型银(yín)行也(yě)获得了丰厚的收(shōu)益。预计日本(běn)股市到今年年底将(jiāng)进一步(bù)上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂(áng)证券也认为，日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)今年(nián)的涨势或将延(yán)续(xù)下去(qù)，因盈利增长(zhǎng)、股(gǔ)票回购和估(gū)值(zhí)仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)的改善均提(tí)振了市场(chǎng)，而企(qǐ)业财报(bào)的不俗(sú)表现或有望成(chéng)为最新(xīn)的上行催(cuī)化(huà)剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么